6-8 फरवरी की एमपीसी समीक्षा के नतीजे की घोषणा करते हुए आरबीआई प्रमुख ने उपभोक्ता मुद्रास्फीति, विकास और वित्तीय स्थितियों से लेकर वैश्विक अनिश्चितताओं तक कई महत्वपूर्ण पहलुओं पर बात की।
आरबीआई गवर्नर
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आरबीआई मौद्रिक नीति
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के गवर्नर शक्तिकांत दास की अध्यक्षता वाली मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने गुरुवार, 8 फरवरी को चालू वित्त की अंतिम द्विमासिक समीक्षा में रेपो दर के साथ-साथ नीतिगत रुख को अपरिवर्तित रखने का फैसला किया। वर्ष। विकास को समर्थन देते हुए केंद्रीय बैंक की लक्षित सीमा के भीतर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए प्रमुख उधार दरों पर यथास्थिति के साथ-साथ “आवास की वापसी” रुख, अर्थशास्त्रियों की अपेक्षाओं के अनुरूप था।
यह 2024 का पहला मौद्रिक नीति वक्तव्य है, जो भारतीय रिज़र्व बैंक के लिए एक महत्वपूर्ण वर्ष है, जो अप्रैल में अपने अस्तित्व और संचालन के 90वें वर्ष में प्रवेश करेगा।
पिछले कुछ वर्षों में, रिज़र्व बैंक ने खुद को एक विश्वसनीय संस्थान के रूप में स्थापित किया है जो स्थिरता, विश्वास और आर्थिक प्रगति के लिए खड़ा है। हाल के वर्षों में, यह वित्तीय प्रणाली में नवाचार और प्रौद्योगिकी को बढ़ावा देने में अग्रणी बन गया है। ग्राहक केंद्रितता और वित्तीय समावेशन हमेशा इसकी प्राथमिकताएं रही हैं। मूल्य स्थिरता, वित्तीय स्थिरता और बाहरी क्षेत्र की स्थिरता के बीच एक अच्छा संतुलन बनाए रखने की दिशा में रिज़र्व बैंक के अथक प्रयासों ने समृद्ध लाभांश का भुगतान किया है क्योंकि देश आने वाले वर्षों में उच्च विकास पथ पर आगे बढ़ रहा है। जैसे-जैसे भारत नई वैश्विक व्यवस्था में शीर्ष स्थान हासिल कर रहा है, रिज़र्व बैंक के योगदान को भारत और विदेशों में व्यापक रूप से मान्यता मिल रही है।
वैश्विक अर्थव्यवस्था लगातार मिश्रित तस्वीर पेश कर रही है। एक ओर, मुद्रास्फीति लक्ष्य के करीब पहुंचने और प्रमुख उन्नत और उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं में उम्मीद से बेहतर वृद्धि होने से नरम लैंडिंग की संभावना बढ़ गई है। दूसरी ओर, चल रहे युद्ध और संघर्ष और दुनिया के विभिन्न हिस्सों में नए फ्लैशप्वाइंट का उद्भव, लाल सागर में व्यवधान इस श्रृंखला में नवीनतम है, जो वैश्विक व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण को अनिश्चितता प्रदान करता है।
इस अस्थिर वैश्विक माहौल में, भारतीय अर्थव्यवस्था ने हाल के वर्षों में उल्लेखनीय रूप से अच्छा प्रदर्शन किया है। विकास की गति तेज़ हो रही है और अधिकांश पूर्वानुमानों से आगे निकल रही है, जबकि मुद्रास्फीति नीचे की ओर है। वर्तमान समय में, भारत की संभावित वृद्धि भौतिक बुनियादी ढांचे में सुधार जैसे संरचनात्मक चालकों द्वारा प्रेरित है; विश्व स्तरीय डिजिटल और भुगतान प्रौद्योगिकी का विकास; व्यापार करने में आसानी; बढ़ी हुई श्रम बल भागीदारी; और राजकोषीय व्यय की गुणवत्ता में सुधार हुआ। मौद्रिक, विनियामक और पर्यवेक्षी मोर्चों पर हमारी बहुआयामी, सक्रिय और कैलिब्रेटेड नीतियों ने व्यापक आर्थिक और वित्तीय स्थिरता को बनाए रखने और मजबूत करने के लिए अच्छा काम किया है।
मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के निर्णय और विचार-विमर्श
मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक 6, 7 और 8 फरवरी, 2024 को हुई। उभरते व्यापक आर्थिक और वित्तीय विकास और दृष्टिकोण के विस्तृत मूल्यांकन के बाद, इसने 5 से 1 बहुमत से नीति रेपो दर को 6.50 पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया। प्रतिशत. नतीजतन, स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर 6.25 प्रतिशत और सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) दर और बैंक दर 6.75 प्रतिशत पर बनी हुई है। एमपीसी ने 6 में से 5 सदस्यों के बहुमत से निर्णय लिया कि वह आवास वापसी पर ध्यान केंद्रित रखेगी ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि विकास का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति उत्तरोत्तर लक्ष्य के अनुरूप हो।
अब मैं संक्षेप में इन निर्णयों का औचित्य बताऊंगा। घरेलू आर्थिक गतिविधियों में गति लगातार मजबूत बनी हुई है। हेडलाइन मुद्रास्फीति, अक्टूबर में 4.9 प्रतिशत तक कम होने के बाद, दिसंबर 2023 में बढ़कर 5.7 प्रतिशत हो गई। यह मुख्य रूप से खाद्य मुद्रास्फीति, ज्यादातर सब्जियों के कारण था। मुख्य मुद्रास्फीति (खाद्य और ईंधन को छोड़कर सीपीआई मुद्रास्फीति) में नरमी वस्तुओं और सेवाओं दोनों में जारी रही, जो मौद्रिक नीति कार्यों के संचयी प्रभाव के साथ-साथ कमोडिटी की कीमतों में महत्वपूर्ण नरमी को दर्शाती है। हालाँकि, खाद्य कीमतों में अनिश्चितताएं मुख्य मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र पर प्रभाव डाल रही हैं।
इस विकास-मुद्रास्फीति गतिशीलता और इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि संचयी 250 बीपीएस नीति दर वृद्धि का प्रसारण अभी भी चल रहा है, एमपीसी ने नीति रेपो दर को 6.50 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया। एमपीसी खाद्य मूल्य दबावों के सामान्यीकरण के किसी भी संकेत की सावधानीपूर्वक निगरानी करेगी जो मुख्य मुद्रास्फीति में कमी के लाभ को बर्बाद कर सकता है। मुद्रास्फीति को टिकाऊ आधार पर 4 प्रतिशत के लक्ष्य तक लाने के लिए मौद्रिक नीति को सक्रिय रूप से अवस्फीतिकारी बने रहना चाहिए। एमपीसी इस प्रतिबद्धता पर दृढ़ रहेगी। एमपीसी ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों के पूर्ण संचरण और स्थिरीकरण को सुनिश्चित करने के लिए आवास की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने का भी निर्णय लिया।
विकास और मुद्रास्फीति का आकलन वैश्विक विकास
विभिन्न क्षेत्रों में विविधता के साथ 2024 में वैश्विक विकास स्थिर रहने की उम्मीद है। हालांकि वैश्विक व्यापार की गति कमजोर बनी हुई है, इसमें सुधार के संकेत दिख रहे हैं और 20242 में इसके तेजी से बढ़ने की संभावना है। मुद्रास्फीति काफी कम हो गई है और 2024 में इसके और कम होने की उम्मीद है। वित्तीय बाजार अस्थिर हैं क्योंकि बाजार सहभागियों ने प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा दर में कटौती के समय और गति पर अपनी अपेक्षाओं को समायोजित किया है, जो मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई में समय से पहले कटौती के प्रति सतर्क रहते हैं।
मौजूदा प्रतिकूल परिस्थितियों के बीच, सार्वजनिक ऋण का ऊंचा स्तर कुछ उन्नत अर्थव्यवस्थाओं (एई) सहित कई देशों में व्यापक आर्थिक स्थिरता पर गंभीर चिंता पैदा कर रहा है। इस दशक के अंत तक वैश्विक सार्वजनिक ऋण और सकल घरेलू उत्पाद का अनुपात 100 प्रतिशत तक पहुंचने का अनुमान है। एई में सार्वजनिक ऋण का स्तर वास्तव में उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं (ईएमई) की तुलना में बहुत अधिक है। वैश्विक स्तर पर उच्च ब्याज दरों और कम वृद्धि के माहौल में ऋण स्थिरता की चुनौतियाँ तनाव के नए स्रोत बन सकती हैं। हरित परिवर्तन सहित प्राथमिकता वाले क्षेत्रों में नए निवेश के लिए राजकोषीय गुंजाइश बनाने के लिए ऋण का बोझ कम करना आवश्यक है। जहां तक भारत का संबंध है, राजकोषीय समेकन पथ के साथ-साथ विकास की संभावनाओं में सुधार को देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि सामान्य सरकारी ऋण धीरे-धीरे कम हो जाएगा।
घरेलू विकास
घरेलू आर्थिक गतिविधि मजबूत बनी हुई है। पहले अग्रिम अनुमान (एफएई) ने 2023-24 के लिए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि 7.3 प्रतिशत रखी, जो लगातार तीसरे वर्ष 7 प्रतिशत से ऊपर की वृद्धि का प्रतीक है।
आगे बढ़ते हुए, 2023-24 के दौरान देखी गई आर्थिक गतिविधियों की गति अगले वर्ष (2024-25) में भी जारी रहने की उम्मीद है। कम वर्षा, निचले जलाशय स्तर और देरी से बुआई के बावजूद कृषि गतिविधि अच्छी चल रही है।7 रबी की बुआई पिछले साल के स्तर के साथ-साथ सामान्य रकबे से भी आगे निकल गई है। संबद्ध क्षेत्र से बागवानी और मत्स्य पालन में निरंतर गति के साथ कृषि को भी बड़ा समर्थन मिलने की उम्मीद है।
विनिर्माण क्षेत्र के प्रदर्शन में सुधार से औद्योगिक गतिविधियों में तेजी आ रही है। उच्च लाभ मार्जिन के कारण विनिर्माण क्षेत्र में कॉरपोरेट्स के शुरुआती नतीजे उत्साहित बने हुए हैं। विनिर्माण के लिए क्रय प्रबंधक सूचकांक (पीएमआई) भविष्य के गतिविधि सूचकांक में मजबूती के साथ-साथ विस्तार प्रदर्शित कर रहा है।
मजबूत घरेलू मांग और स्थिर वैश्विक संभावनाओं के कारण सेवा क्षेत्र की गतिविधि लचीली रहने की उम्मीद है। जनवरी (2024) में पीएमआई सेवाओं में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, जो निरंतर मजबूत विस्तार का संकेत देती है। आवासीय आवास की बढ़ती मांग के साथ-साथ सरकारी पूंजीगत व्यय पर बढ़ते जोर से निर्माण गतिविधि में तेजी आने की उम्मीद है।
मांग पक्ष पर, रोजगार की स्थिति में सुधार और मुद्रास्फीति में कमी के साथ-साथ कृषि गतिविधि में तेजी से घरेलू खपत में वृद्धि होनी चाहिए। ग्रामीण मांग लगातार गति पकड़ रही है। मनरेगा की घटती मांग और प्रधानमंत्री गरीब कल्याण अन्न योजना (पीएमजीकेएवाई) के विस्तार से परिलक्षित होने वाली कृषि स्तर की गतिविधि को मजबूत करने से ग्रामीण खपत को और समर्थन मिलना चाहिए। आय स्तर में सुधार के कारण शहरी खपत मजबूत बनी हुई है।
सरकारी पूंजीगत व्यय पर निरंतर जोर से सहायता प्राप्त निवेश चक्र गति पकड़ रहा है; क्षमता उपयोग में वृद्धि; वाणिज्यिक क्षेत्र में संसाधनों का बढ़ता प्रवाह; और उत्पादन से जुड़े प्रोत्साहन (पीएलआई) जैसी योजनाओं से नीतिगत समर्थन। निजी कॉर्पोरेट निवेश में भी पुनरुद्धार चल रहा है। हमारे सर्वेक्षण से पता चलता है कि निजी कॉरपोरेट्स के निवेश के इरादे उत्साहित हैं और सेवा और बुनियादी ढांचा कंपनियां दोनों समग्र व्यावसायिक स्थितियों के बारे में आशावादी हैं। व्यापारिक व्यापार घाटा कम होने से शुद्ध बाहरी मांग में भी सुधार हो रहा है। इन सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए, 2024-25 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि 7.0 प्रतिशत और पहली तिमाही में 7.2 प्रतिशत रहने का अनुमान है; Q2 6.8 प्रतिशत पर; Q3 7.0 प्रतिशत पर; और Q4 6.9 प्रतिशत पर। जोखिम समान रूप से संतुलित हैं.
मुद्रा स्फ़ीति
अप्रैल-दिसंबर 2023 के दौरान हेडलाइन मुद्रास्फीति घटकर औसतन 5.5 प्रतिशत हो गई, जो 2022-23 के दौरान 6.7 प्रतिशत थी। हालाँकि, खाद्य मूल्य मुद्रास्फीति, मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र में काफी अस्थिरता प्रदान करती रही। इसके विपरीत, सीपीआई ईंधन में अपस्फीति गहरा गई और मुख्य मुद्रास्फीति (खाद्य और ईंधन को छोड़कर सीपीआई मुद्रास्फीति) दिसंबर में घटकर चार साल के निचले स्तर 3.8 प्रतिशत पर आ गई। मुख्य मुद्रास्फीति में गिरावट व्यापक आधार पर जारी रही और इसके घटक समूहों और उप-समूहों में मुद्रास्फीति स्थिर रही या नरम रही।
आगे चलकर मुद्रास्फीति का प्रक्षेपवक्र खाद्य मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण से तय होगा, जिसके बारे में काफी अनिश्चितता है। प्रतिकूल मौसमी घटनाएं रबी फसल पर प्रभाव डालने वाला प्राथमिक जोखिम बनी हुई हैं। भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने से आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान आ रहा है और प्रमुख वस्तुओं, विशेषकर कच्चे तेल की कीमतों में अस्थिरता आ रही है। सकारात्मक पक्ष यह है कि रबी की बुआई में प्रगति संतोषजनक रही है और यह मौसम के लिए अच्छा संकेत है। प्रमुख सब्जियों, विशेषकर प्याज और टमाटर की कीमतों में मौसमी मूल्य सुधार दर्ज किया जा रहा है। इन कारकों को ध्यान में रखते हुए, चालू वर्ष (2023-24) के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 5.4 प्रतिशत और चौथी तिमाही में 5.0 प्रतिशत रहने का अनुमान है। अगले वर्ष सामान्य मानसून मानते हुए, 2024-25 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 4.5 प्रतिशत और पहली तिमाही में 5.0 प्रतिशत रहने का अनुमान है; Q2 4.0 प्रतिशत पर; Q3 4.6 प्रतिशत पर; और Q4 4.7 प्रतिशत पर। जोखिम समान रूप से संतुलित हैं.
मौद्रिक नीति के लिए इन मुद्रास्फीति और विकास स्थितियों का क्या मतलब है?
2022 की गर्मियों की ऊंचाई से मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी देखी गई है। पिछले दो वर्षों में, मौद्रिक नीति ने विकास पर मुद्रास्फीति को प्राथमिकता दी है, नीतिगत रेपो दर में 250 आधार अंकों की वृद्धि की है और प्रोत्साहन उपायों को वापस लिया है। मौद्रिक नीति को सरकार द्वारा सक्रिय आपूर्ति-पक्ष उपायों द्वारा समर्थित किया गया था। जैसा कि कहा गया है, काम अभी ख़त्म नहीं हुआ है, और हमें नए आपूर्ति झटकों के बारे में सतर्क रहने की ज़रूरत है जो अब तक की प्रगति को ख़राब कर सकते हैं।
हेडलाइन मुद्रास्फीति ऊंची बनी हुई है और इसमें काफी अस्थिरता देखी गई है, जो चालू वित्त वर्ष के दौरान 4.3 प्रतिशत से 7.4 प्रतिशत के दायरे में है। खाद्य पदार्थों की कीमतों में बार-बार लगने वाले झटके चल रही अवस्फीति प्रक्रिया को बाधित कर सकते हैं, साथ ही जोखिम यह है कि इससे मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो सकती हैं और मूल्य दबाव सामान्य हो सकता है। इनके अलावा आपूर्ति शृंखला में व्यवधान समेत भू-राजनीतिक मोर्चे पर नए फ्लैश प्वाइंट भी जुड़ गए हैं। महत्वपूर्ण बात यह है कि 4.0 प्रतिशत का सीपीआई मुद्रास्फीति लक्ष्य अभी तक हासिल नहीं हुआ है। इन निरंतर अनिश्चितताओं के बीच, मौद्रिक नीति को यह सुनिश्चित करने के लिए सतर्क रहना होगा कि हम अवस्फीति के अंतिम चरण को सफलतापूर्वक पार कर सकें। 4 प्रतिशत पर स्थिर और कम मुद्रास्फीति सतत आर्थिक विकास के लिए आवश्यक आधार प्रदान करेगी।
तरलता और वित्तीय बाज़ार की स्थितियाँ
अप्रैल-अगस्त 2023 के दौरान अधिशेष में रहने के बाद, सिस्टम स्तर की तरलता साढ़े चार साल के अंतराल के बाद सितंबर से घाटे में बदल गई। सरकारी नकदी शेष के लिए समायोजित, बैंकिंग प्रणाली में संभावित तरलता अभी भी अधिशेष में है। दिसंबर-जनवरी के दौरान, रिज़र्व बैंक ने सिस्टम में तरलता की तंगी को कम करने के लिए मुख्य और फाइन-ट्यूनिंग रेपो परिचालन दोनों के माध्यम से सक्रिय रूप से तरलता डाली। सरकारी खर्च बढ़ने और सिस्टम स्तर पर तरलता बढ़ाने के साथ, रिजर्व बैंक ने अधिशेष तरलता को अवशोषित करने के लिए 2-7 फरवरी, 2024 के दौरान छह फाइन-ट्यूनिंग परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (वीआरआरआर) नीलामी की।
वित्तीय बाज़ार खंडों ने अलग-अलग स्तर पर उभरती तरलता स्थितियों के साथ तालमेल बिठा लिया है। जबकि अल्पकालिक दरों में उतार-चढ़ाव हुआ है, दीर्घकालिक दरें अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई हैं, जो मुद्रास्फीति की उम्मीदों की बेहतर एंकरिंग को दर्शाती है, जैसा कि जी-सेक बाजार में टर्म स्प्रेड में नरमी से संकेत मिलता है। क्रेडिट बाजार में, मौद्रिक संचरण अधूरा रहता है।
मैं दोहराना चाहता हूं कि हमारी नीति का रुख ब्याज दर के संदर्भ में है जो मौजूदा ढांचे में मौद्रिक नीति का प्रमुख उपकरण है। आवास वापसी के हमारे रुख को अपूर्ण पारेषण और मुद्रास्फीति के 4 प्रतिशत के लक्ष्य से ऊपर रहने और इसे टिकाऊ आधार पर लक्ष्य पर वापस लाने के हमारे प्रयासों के संदर्भ में देखा जाना चाहिए। जहां तक तरलता की स्थिति का सवाल है, ये बाहरी कारकों द्वारा संचालित हो रहे हैं, जो निकट भविष्य में हमारे बाजार परिचालन की सहायता से सही होने की संभावना है। हमारी ओर से, रिज़र्व बैंक रेपो और रिवर्स रेपो दोनों में दो-तरफा मुख्य और फाइन-ट्यूनिंग संचालन के माध्यम से अपने तरलता प्रबंधन में चुस्त और लचीला बना हुआ है। हम घर्षणात्मक और टिकाऊ तरलता दोनों को नियंत्रित करने के लिए उपकरणों का एक उचित मिश्रण तैनात करेंगे ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि मुद्रा बाजार की ब्याज दरें व्यवस्थित तरीके से विकसित हों और वित्तीय स्थिरता बनी रहे।
हमारे दिसंबर नीति वक्तव्य में घोषित सप्ताहांत और छुट्टियों के दौरान भी एसडीएफ और एमएसएफ दोनों के तहत तरलता सुविधाओं को उलटने से बैंकों द्वारा बेहतर फंड प्रबंधन की सुविधा मिली है।
7 फरवरी, 2024 तक, भारतीय रुपया (INR) अपने उभरते बाजार साथियों और कुछ उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में स्थिर बना हुआ है। भिन्नता के गुणांक (सीवी) के संदर्भ में, INR ने पिछले तीन वर्षों की इसी अवधि की तुलना में 2023-24 (अप्रैल से जनवरी) में सबसे कम अस्थिरता प्रदर्शित की। मैं दोहरा दूं कि भारतीय रुपये की विनिमय दर बाजार द्वारा निर्धारित होती है। हाल की अवधि में इसकी सापेक्ष स्थिरता, मजबूत अमेरिकी डॉलर और बढ़ी हुई अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था की ताकत और स्थिरता, इसकी मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी बातों, वित्तीय स्थिरता और भारत की बाहरी स्थिति में सुधार, विशेष रूप से वर्तमान में महत्वपूर्ण नरमी को दर्शाती है। खाता घाटा (सीएडी), आरामदायक विदेशी मुद्रा भंडार और पूंजी प्रवाह की वापसी।
वित्तीय स्थिरता
बैंकों और वित्तीय संस्थानों की स्वस्थ बैलेंस शीट के साथ घरेलू वित्तीय प्रणाली लचीली बनी हुई है। गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) के वित्तीय मापदंडों में भी बैंकिंग प्रणाली के अनुरूप सुधार हो रहा है। वित्तीय प्रणाली और व्यक्तिगत संस्थानों की सुरक्षा और स्थिरता के लिए सुशासन, मजबूत जोखिम प्रबंधन, ठोस अनुपालन संस्कृति और ग्राहकों के हितों की सुरक्षा अत्यंत महत्वपूर्ण है। रिजर्व बैंक इन पहलुओं पर काफी जोर देता है. हम उम्मीद करते हैं कि सभी विनियमित संस्थाएं इन कार्यों को सर्वोच्च प्राथमिकता देंगी।
बाहरी क्षेत्र
भारत का चालू खाता घाटा (सीएडी) 2023-24 की दूसरी तिमाही में तेजी से घटकर सकल घरेलू उत्पाद का 1.0 प्रतिशत हो गया, जो 2022-23 की दूसरी तिमाही में 3.8 प्रतिशत था। आगे चलकर, सेवाओं और प्रेषण के तहत शुद्ध संतुलन बड़े अधिशेष में रहने की उम्मीद है, जो आंशिक रूप से व्यापार घाटे की भरपाई करेगा। सॉफ्टवेयर, व्यापार और यात्रा सेवाओं के कारण अक्टूबर-दिसंबर 2023 में भारत का सेवा निर्यात लचीला रहा। इसके अलावा, विश्व दूरसंचार, कंप्यूटर और सूचना सेवाओं के निर्यात में लगभग 10.2 प्रतिशत हिस्सेदारी के साथ, भारत विश्व सॉफ्टवेयर व्यवसाय में एक महत्वपूर्ण खिलाड़ी है। विश्व बैंक के अनुसार, 2024 में अनुमानित 135 बिलियन अमेरिकी डॉलर की आवक प्रेषण के साथ, भारत विश्व स्तर पर प्रेषण का सबसे बड़ा प्राप्तकर्ता बना रहेगा। इस प्रकार, 2023-24 और 2024-25 के लिए सीएडी काफी हद तक प्रबंधनीय होने की उम्मीद है।
वित्तपोषण पक्ष पर, शुद्ध विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) अप्रैल-नवंबर 2023 में 13.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर रहा, जबकि एक साल पहले यह 19.8 बिलियन अमेरिकी डॉलर था। 2023-24 (6 फरवरी तक) के दौरान विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई) में तेज बदलाव देखा गया, जिसमें एक साल पहले के 6.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर के शुद्ध बहिर्प्रवाह के मुकाबले 32.4 बिलियन अमेरिकी डॉलर का शुद्ध एफपीआई प्रवाह हुआ। वर्ष के दौरान अनिवासी जमाराशियों में शुद्ध वृद्धि और बाह्य वाणिज्यिक उधार के तहत शुद्ध प्रवाह भी अधिक था। 2 फरवरी, 2024 तक, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 622.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर था। भेद्यता संकेतक भारत के बाहरी क्षेत्र के अधिक लचीलेपन का सुझाव देते हैं। हम अपनी सभी बाहरी वित्तपोषण आवश्यकताओं को आसानी से पूरा करने के प्रति आश्वस्त हैं।
अतिरिक्त उपाय
अब मैं कुछ अतिरिक्त उपायों की घोषणा करूंगा।
इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म (ईटीपी) के लिए नियामक ढांचे की समीक्षा
इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म (ईटीपी) के लिए रिजर्व बैंक का मौजूदा नियामक ढांचा 2018 में जारी किया गया था। बाजारों, उत्पादों और प्रौद्योगिकी आदि में बाद के विकास को देखते हुए, हितधारकों की प्रतिक्रिया के लिए ईटीपी के लिए एक संशोधित नियामक ढांचा जारी किया जाएगा।
अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र (आईएफएससी) में ओवर द काउंटर (ओटीसी) बाजार में सोने की कीमत जोखिम की हेजिंग
दिसंबर 2022 में, रिजर्व बैंक ने निवासी संस्थाओं को आईएफएससी में मान्यता प्राप्त एक्सचेंजों में अपने सोने की कीमत के जोखिम को हेज करने की अनुमति दी थी। अब यह निर्णय लिया गया है कि निवासी संस्थाओं को आईएफएससी में ओवर द काउंटर (ओटीसी) सेगमेंट में सोने की कीमत को हेज करने की भी अनुमति दी जाएगी। इससे निवासी संस्थाओं को सोने की कीमतों में अपने जोखिम की हेजिंग करने में अधिक लचीलापन मिलेगा।
खुदरा और एमएसएमई ऋण और अग्रिम के लिए मुख्य तथ्य विवरण (केएफएस)।
वर्तमान में, उधारकर्ताओं द्वारा लिए गए ऋण और अग्रिम में, ब्याज दर को शामिल करने के अलावा, अन्य शुल्क और शुल्क जैसे प्रसंस्करण शुल्क, दस्तावेज़ीकरण शुल्क आदि भी शामिल हैं। ऐसी जानकारी के प्रकटीकरण में पारदर्शिता बढ़ाने के लिए, रिज़र्व बैंक ने कुछ अनिवार्य कर दिए हैं उधारदाताओं की श्रेणियां उधारकर्ता को एक मुख्य तथ्य विवरण (केएफएस) प्रदान करती हैं जिसमें सर्व-समावेशी वार्षिक प्रतिशत दर (एपीआर) और वसूली और शिकायत निवारण तंत्र जैसी आवश्यक जानकारी होती है। केएफएस की आवश्यकता को अब सभी खुदरा और एमएसएमई ऋणों को कवर करने के लिए बढ़ाया जा रहा है। इस उपाय से ऋण देने में पारदर्शिता बढ़ेगी और ग्राहक सोच-समझकर निर्णय लेने में सक्षम होंगे।
AePS की मजबूती बढ़ाना
आधार सक्षम भुगतान प्रणाली (एईपीएस) ने ग्राहकों को व्यवसाय संवाददाताओं जैसे सेवा प्रदाताओं के माध्यम से डिजिटल भुगतान लेनदेन करने में सक्षम बनाकर वित्तीय समावेशन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। उनके महत्व को देखते हुए, एईपीएस सेवा प्रदाताओं को शामिल करने की प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करने और कुछ अतिरिक्त धोखाधड़ी जोखिम प्रबंधन उपायों को पेश करने का प्रस्ताव है। ये उपाय एईपीएस प्रणाली की सुरक्षा को और मजबूत करेंगे और इसकी मजबूती बढ़ाएंगे।
डिजिटल भुगतान लेनदेन के प्रमाणीकरण के लिए सिद्धांत-आधारित रूपरेखा
पिछले कुछ वर्षों में, रिज़र्व बैंक ने डिजिटल भुगतान को सुरक्षित करने के लिए अतिरिक्त प्रमाणीकरण कारक (एएफए) जैसे विभिन्न तंत्रों की शुरूआत में सक्रिय रूप से मदद की है। हालाँकि रिज़र्व बैंक द्वारा कोई विशेष तंत्र निर्दिष्ट नहीं किया गया था, एसएमएस-आधारित ओटीपी बहुत लोकप्रिय हो गया है। हालाँकि, तकनीकी प्रगति के साथ, हाल के वर्षों में वैकल्पिक प्रमाणीकरण तंत्र उभरे हैं। इसलिए, डिजिटल भुगतान की सुरक्षा बढ़ाने के लिए वैकल्पिक प्रमाणीकरण तंत्र को अपनाने की सुविधा के लिए, ऐसे लेनदेन के प्रमाणीकरण के लिए एक सिद्धांत-आधारित ढांचा स्थापित करने का प्रस्ताव है।
सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (सीबीडीसी) पायलट में प्रोग्रामयोग्यता और ऑफ़लाइन कार्यक्षमता का परिचय
सीबीडीसी रिटेल (सीबीडीसी-आर) पायलट वर्तमान में व्यक्ति से व्यक्ति (पी2पी) और व्यक्ति से व्यापारी (पी2एम) लेनदेन को सक्षम बनाता है। अब सीबीडीसी खुदरा भुगतान में प्रोग्रामयोग्यता और ऑफ़लाइन क्षमता की अतिरिक्त कार्यक्षमता को सक्षम करने का प्रस्ताव है। प्रोग्रामेबिलिटी विशिष्ट/लक्षित उद्देश्यों के लिए लेनदेन की सुविधा प्रदान करेगी, जबकि ऑफ़लाइन कार्यक्षमता खराब या सीमित इंटरनेट कनेक्टिविटी वाले क्षेत्रों में इन लेनदेन को सक्षम करेगी।
निष्कर्ष
भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत, निरंतर और परिवर्तनकारी विकास पथ पर आत्मविश्वास से भरी प्रगति कर रही है। घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय निवेशक भारत की आर्थिक संभावनाओं पर अधिक भरोसा जता रहे हैं। हमारे आकलन में, मौद्रिक नीति की वर्तमान सेटिंग सही दिशा में आगे बढ़ रही है, जिससे विकास मजबूत हो रहा है और मुद्रास्फीति लक्ष्य के नीचे आ रही है। इसलिए, बहुत कुछ हासिल किया गया है, लेकिन हमें सतर्क रहना चाहिए। अनिश्चित समय के दौरान नीति निर्धारण आने वाले डेटा के निरंतर मूल्यांकन और उभरते दृष्टिकोण पर इसके प्रभाव पर आधारित होना चाहिए।
हम मुद्रास्फीति को समय पर और टिकाऊ तरीके से 4 प्रतिशत के लक्ष्य तक लाने की अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि करते हैं। मूल्य और वित्तीय स्थिरता मजबूत, टिकाऊ और समावेशी विकास की नींव हैं। हमारा प्रयास हमेशा से अर्थव्यवस्था को संतुलन में रखने के लिए समग्र दृष्टिकोण अपनाने का रहा है। हमें न केवल भारतीय अर्थव्यवस्था की कड़ी मेहनत से अर्जित ताकत और स्थिरता को संरक्षित करना चाहिए, बल्कि मूल्य और वित्तीय स्थिरता के साथ उच्च विकास की लंबी अवधि के लिए इसे आगे बढ़ाना चाहिए। वर्तमान परिवेश में, महात्मा गांधी ने बहुत पहले जो कहा था वह प्रासंगिक बना हुआ है और मैं उद्धृत करता हूं: “मैं सावधानी से आगे बढ़ रहा हूं, हर कदम पर खुद को देख रहा हूं। ….. लेकिन मेरे हर कार्य के पीछे निश्चित संकल्प है…”
